天下事未有成一事、建一勳，而出自迂生腐儒之手者。況天下之大，帝王之重，又當干戈紛擾，群雄角鹿之秋哉！蘇子瞻論楚帝曰：「天下之賢主也。」以予觀之，義帝特一迂生腐儒爾，安在其為賢也？
宋義者，戰國遊士之流也。一言偶中，未必其遂能知兵也；乃驟加以「卿子冠軍」之名，委以三軍之重，而又以輕急暴戾之項羽，使為之屬。二人之不相戕殺者，未之有也。義之才與義之力，皆非羽敵者。義之不能殺羽，而羽之能殺義，亦事之易知者也。是義帝非能用義，直以此殺義爾。
入關之命，不遣羽而遣沛公，蓋以沛公之為長者爾。然是固不可以遣羽，而亦不可以遣沛公。自古無因人成事之帝王也。義帝為懷王孫，固楚民之所望，而楚之不祀久矣；以民間牧羊兒，一旦據南面之尊，為諸侯王之長，斯亦奇矣。又欲不煩一手足之勞，儼然為群雄之主焉；帝王之業，固若是易乎？且沛公入關，則必滅秦；滅秦，則沛公之功高，而義帝不能制也。沛公入關，則羽必怒而圖沛公；怒而圖沛公，則沛公不能當羽，沛公必敗，羽必勝；羽勝，則羽之氣橫，而義帝益不能制之也。
夫秦雖強，易與也。彼虐用其民既甚，其民皆有父兄之痛焉；楚兵至而不倒戈以相迎者，幸也，而誰與之敵哉！為義帝計，惟遣一將以救趙，而親率諸將以擊秦，數始皇、二世之罪，受子嬰之降，除秦之法，與民休息。秦地百二山河，天下莫強焉。楚雖大，僻在東南，其形勢非關中比。因秦之規以定都焉。封項羽、沛公各以大國，封諸侯之有功者以小國，又封五國子孫之賢者，以無絕其先祀。當是時，天下固義帝之天下也，雖項羽之暴，何足忌哉！羽與沛公，固皆我之佐命臣爾。
惟前既有以失羽之心，而滅秦之功，又大半成於羽手，故羽得以擅其賞罰廢置之柄焉，而天下之勢去矣。乃欲端拱安座，用人之勞，而享其逸，不亦繆乎！吾故曰：義帝特一迂生腐儒爾。天下未有迂生腐儒之能成事者，其不終也固宜。